鸡蛋：短期偏弱的基本面交易充分

本文摘要：把时间变长至过去一年，鸡蛋是个不缺少大波动的品种。2019年前三季度交易非瘟下的市场需求逻辑，四季度随着猪价触顶回升，盘面转换至跃进周期的大供给逻辑，2020年的新冠疫情造成盘面经常出现探底-声浪-暴跌中继的大波段行情。 重点看下今年疫情期间鸡蛋盘面的走势：1)1月21日-2月4日，短期快速反应库存积压及消费转弱的逻辑，将近月合约大幅度下跌，主力2005合约总计跌幅一度相似15%，单边大对立基本消化。2)2月5日-2月24日，交易流通恶化，市场需求修缮的预期。

把时间变长至过去一年，鸡蛋是个不缺少大波动的品种。2019年前三季度交易非瘟下的市场需求逻辑，四季度随着猪价触顶回升，盘面转换至跃进周期的大供给逻辑，2020年的新冠疫情造成盘面经常出现探底-声浪-暴跌中继的大波段行情。

重点看下今年疫情期间鸡蛋盘面的走势：1)1月21日-2月4日，短期快速反应库存积压及消费转弱的逻辑，将近月合约大幅度下跌，主力2005合约总计跌幅一度相似15%，单边大对立基本消化。2)2月5日-2月24日，交易流通恶化，市场需求修缮的预期。

该阶段我们在前期托过单边翻转拐点无法做到，建议5-9反套至-1100到-1200。3)2月下旬-至今，笔者在“浅析鸡蛋盘面及改版肉鸡漆消费”一文中提及，鸡蛋近月稍现货逻辑，近月仍旧预期偏强。当时在终端补库完全恢复及现货声浪的造就下，主力2005合约大幅度声浪至3586元/500千克，盘面升水持续拉大，笔者指出现货端的修缮声浪无法还清持续下跌，因为中短期青年鸡开产减少和换羽生产能力获释，鸡蛋供给末端看爬坡式快速增长，在餐饮及深加工并未完全恢复之前，停工对鸡蛋消费的边际提高受限，鸡蛋现货下跌空间较小。

因此，网卓新闻网，当时建议逢高空将近月，或者月间反套。过去两周盘面走势一定程度检验了笔者的观点，2005合约跌幅超强9%，5-9反套由-800元/500千克回头扩至-1100元/500千克。笔者建议近期空单止盈，市场对于短期偏弱的基本面交易更为充份。

1鸡蛋现货虽很弱 但基本趋稳卓创数据表明2月全国在产蛋鸡存栏为13.2亿羽，环比减2.5%，同比减9.6%。2019年11月-12月鸡苗补栏量处在9000万羽的历史高位，3月-4月青年鸡开产减少和换羽生产能力获释，鸡蛋供给更进一步快速增长已沦为完全一致预期。笔者指出大供给的预期基本被交易，当前现货末端偏弱的局面更进一步变差的空间并不大了。

首先，我们看见蛋鸡养殖已开始持续亏损，当前亏损幅度有点温水熬青蛙，足以造成养殖户主动大量快活鸡止损，但笔者指出后期供给末端可能会经常出现加快出局的情况。逻辑：3月-4月肉鸡价格未来将会持续下跌，因为2月肉鸡苗补栏损失将反映在3月-4月的供给下降，肉鸡价格未来将会提振快活鸡价格之后下行，如果鸡蛋现货持续低位，那么比价效应有可能加快养殖户出局。其次，消费末端可能会经常出现超强预期的提高，1)后期国内停工未来将会加快，提振餐饮及服务业的鸡蛋消费，当前这块消费依然被压的很低，芝华数据表明鸡蛋户外消费占到40%以上；2)猪肉软缺口拉大，猪价依然不会很高，鸡蛋供需平衡点移除；3)鸡蛋季节性消费快速增长。

因此，笔者建议近期空单止盈，等候基本面得出新的提示。

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